一度(dù)被(bèi)称为“机构(gòu)投区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金(jīn)中(zhōng)占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优势(shì)被(bèi)投资者(zhě)逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经(jīng)历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来(lái)看，个(gè)人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场稳定(dìng)性。

　　新发权益(yì)ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个(gè)人(rén)投资者平均占比83.9％，个(gè)人投(tóu)资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指(zhǐ)数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽(kuān)基(jī)ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普通(tōng)个人投(tóu)资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回(huí)暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个(gè)人投资者的青(qīng)睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人投资(zī)者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念(niàn)扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者(zhě)对于(yú)时间成本(běn)的把控较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会(huì)后，更(gèng)倾向于去申购老产(chǎn)品(pǐn)。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行(xíng)业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例(lì)平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)，股票(piào)ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来看(kàn)，在(zài)宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较高(gāo)的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一数据更代(dài)表了机(jī)构投资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用(yòng)。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的(de)一(yī)个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场(chǎng)上行(xíng)时，行(xíng)业和(hé)主题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的(de)大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操(cāo)作难(nán)度较(jiào)高的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐(fá)；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大量的(de)学习成本，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升，个人(rén)投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来(lái)越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性<区别词和形容词的异同举例，区别词和形容词的异同点/strong>

　　随(suí)着个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投(tóu)资者大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉且相比(bǐ)个股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波(bō)动也更小，因(yīn)此个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也更容(róng)易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持(chí)续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出(chū)了(le)更(gèng)高(gāo)的(de)要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称(chēng)。