近(jìn)日，有焦化(huà)企(qǐ)业发告知函(hán)称，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂不(bù)接受。

　　记者注意到，从今年4月1日起，焦炭(tàn)开(kāi)启首轮降价，并(bìng)正式进(jìn)入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦(jiāo)炭(tàn)第8轮提降，降(jiàng)幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起(qǐ)执行(xíng)，而(ér)后山东主流(liú)钢厂跟(gēn)进。截(jié)至目(mù)前，焦炭已有8轮降(jiàng)价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级湿熄焦(jiāo)平(píng)仓价累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货的下跌是宏观、产业等多(duō)因(yīn)素共同作用的结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大(dà)宗商(shāng)品价格(gé)下(xià)跌，同时国内宏观强预(yù)期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年(nián)的定性逐渐转向(xiàng)“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使得黑色(sè)系商(shāng)品交易需求利多的信心不(bù)足。其次，产业(yè)层面，今年(nián)煤焦最(zuì)大(dà)产业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月进一(yī)步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进口量也出现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，今(jīn)年3月我国(guó)共计进(jìn)口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时(shí)，该进(jìn)口量也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释放削弱了国内煤企的议价能力(lì)，焦炭(tàn)成本支(zhī)撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高(gāo)的(de)同时，黑色终端需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般，国家统计局公布的房(fáng)屋新开工、施(shī)工面(miàn)积同(tóng)比大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发了(le)市(shì)场对煤(méi)、焦、钢产业链(liàn)的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭成本(běn)端、需求(qiú)端均有明显利空驱动，叠加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带动焦炭期货主力(lì)合约持续下(xià)行。

　　“焦炭价(jià)格(gé)此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国(guó)内产量稳增和(hé)进口量大增，供需关(guān)系逐(zhú)步向宽松转变，致使(shǐ)煤价(jià)自年初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地(dì)区煤矿事故(gù)影响，煤价经历(lì)短暂反弹(dàn)后开始加(jiā)速回落。另外，下游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不(bù)及(jí)预期，钢价承压回调致使钢厂利润收(shōu)缩，遂(suì)通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向原材(cái)料(liào)端(duān)传(chuán)导(dǎo)。因此，在(zài)失去(qù)成(chéng)本支撑(chēng)、下游施压(yā)的双(shuāng)重(zhòng)作用下，焦(jiāo)价持续下跌(diē)。”中(zhōng)钢期(qī)货煤焦研究(jiū)员冯(féng)艳(yàn)成说。

　　记者从(cóng)受访人士处获悉，本(běn)周(zhōu)焦(jiāo)煤价格率先出现触(chù)底反弹(dàn)，而焦价连跌(diē)8轮后，个别(bié)地区(qū)焦企出(chū)现亏损。同时，近期焦炭期价的反弹给(gěi)出升水现货(huò)空(kōng)间，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种加(jiā)对(duì)现货市场信心有所提振，刺激焦企有(yǒu)提涨意愿，但短期全(quán)面提涨并成功落地的(de)概率较小，主要(yào)原因(yīn)是目前焦(jiāo)企整(zhěng)体盈利(lì)情况尚(shàng)可(kě)，焦炭主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦(jiāo)盈(yíng)利(lì)接近140元，而下游钢材需求并未出(chū)现(xiàn)明显好转，钢(gāng)厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保(bǎo)持(chí)按需采购(gòu)节奏(zòu)。

　　部(bù)分(fēn)焦化(huà)企业(yè)开始提(tí)涨(zhǎng)，能否提(tí)涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦企，国内焦(jiāo)企生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而(ér)存在很大差异。相对而言，内蒙古(gǔ)非主流焦化企业的副产品较少，整体产线的经济(jì)性一(yī)般(bān)，对降价的承受(shòu)能力(lì)偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未出现大幅(fú)亏损(sǔn)或需求明显增(zēng)加(jiā)的情(qíng)况下，焦价提涨难度较大。

　　茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种记者了解到(dào)，5月下半月以来钢厂检修减产节奏放缓，个别地区钢(gāng)厂计划复产，日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意(yì)味着煤(méi)焦刚性需求较(jiào)好，但(dàn)钢厂持续(xù)采取低原(yuán)料(liào)库存策略，致使(shǐ)目前(qián)煤矿、洗煤厂端(duān)焦煤(méi)库存(cún)以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭库存则(zé)处于较低水平，煤焦(jiāo)近(jìn)期(qī)供应也有适当的减量(liàng)，以(yǐ)缓解自身高库存的压力。基(jī)于此种库存(cún)格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍(réng)掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛(tāo)认(rèn)为，近期由(yóu)于国内外(wài)焦煤(méi)价格倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极(jí)性较低，导致焦煤供(gōng)应(yīng)短期(qī)内有(yǒu)收(shōu)缩趋势，不过焦企也(yě)处于主(zhǔ)动(dòng)限产状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛盾并不突出。焦炭本周供减(jiǎn)需增(zēng)，基(jī)本(běn)面边际改(茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种gǎi)善(shàn)，但钢联(lián)公(gōng)布的铁水日产量依然维持接近240万吨的水平，在终端需求(qiú)表(biǎo)现一(yī)般的(de)背景(jǐng)下(xià)，焦炭需求仍(réng)有转弱预(yù)期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今年全年焦(jiāo)煤(méi)供需(xū)格局大概率仍(réng)将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本较(jiào)低，三季度(dù)蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价格因蒙煤减量而有所(suǒ)企稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期(qī)货和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格(gé)表(biǎo)现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显大于板块(kuài)内其他品种，估(gū)值相对偏低，这也(yě)使得继续杀估值的(de)驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值(zhí)修复配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复产(chǎn)等(děng)消息，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑(lǜ)到目前钢材需(xū)求(qiú)依然(rán)乏(fá)力，钢(gāng)厂复产将(jiāng)会再(zài)次加重其(qí)供需(xū)压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成压力。”冯艳(yàn)成说，短(duǎn)期煤焦交易逻辑变化较快，价格(gé)波动剧烈，预计(jì)仍将以底部(bù)区(qū)间振荡走势为主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需趋于宽松的(de)预(yù)期(qī)未(wèi)变，在(zài)估(gū)值回升后仍将是板块内空配最佳品种(zhǒng)。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮(ruǎn)俊涛认为，目前煤焦有(yǒu)三条(tiáo)主线(xiàn)：一(yī)是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带来成本端压力(lì)；二是终端需(xū)求存疑，负反馈风险(xiǎn)并未(wèi)化解；三是海外衰(shuāi)退预(yù)期如(rú)何演绎。目前来看，焦煤(méi)供(gōng)应宽松是大(dà)概率事件，且4月地产数据表(biǎo)现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗(cū)钢(gāng)平控都是压(yā)低铁水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看也是(shì)易跌难涨。

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